SEC, 앤스로픽 IPO 중단해야 한다는 주장

핵심 요약

• AI 업계의 복잡한 재무 구조로 투자자와 규제기관이 정확한 재무 현황을 파악하기 어렵다며, 앤스로픽이 IPO 등록 신청서를 제출했다.
• 앤스로픽은 매출 성장으로 호실적을 보이지만, 등록 신청서 각주에 2030년대까지 연장되는 약 900억 달러 규모의 지출 약정이 드러났다.
• 2026년 3분기 결과에서 매출 성장이 둔화했으며, 2026년 재무제표는 정식 감시를 받지 않았다.
• 아마존, AMD, 브로드컴, 구글, 마이크로소프트와의 계약으로 최소 5,820억 달러의 취소 불가능한 지출 약정이 있으며, 이는 재무제표에 나타나지 않는다.
• 앤스로픽의 960억 달러 현금 보유량으로도 약 15GW 데이터센터 용량에 대한 약정과 향후 20~25GW 필요분을 충당하기 어렵다.
• 생성형 AI 제품에 대한 수요가 충분하지 않으며, 미국 내 직장에서 AI 사용률이 2025년 46%에서 2026년 33%로 하락했다.
• 구글, 메타, 마이크로소프트, 오픈AI 등 경쟁사들이 유사한 성능의 모델을 제공해 가격 인상이 어렵고, 올여름 앤스로픽과 오픈AI의 가격 경쟁이 진행 중이다.
• 1GW 데이터센터 건설 비용이 약 310억 달러에 달하며, 칩과 냉각 인프라 가격이 급등하고 있다.
• 전국적으로 AI와 데이터센터에 대한 반발이 커지면서 프로젝트가 취소되거나 지연되고 있으며, 이란 전쟁과 공급망 문제로 운영 비용이 추가로 증가할 수 있다.
• 매출 성장이 둔화하고 경쟁으로 가격 인상이 불가능한 상황에서, 높은 고정 비용 부담은 앤스로픽의 수익성에 심각한 위협이 된다.
• IPO 성공으로 현금을 확보해도 수요 부족, 경쟁 심화, 비용 상승의 악순환 구조는 개선되지 않을 것이다.
• 이미 역사적 고평가 상태인 주식시장에 대형 불수익 기술 기업이 추가되면 시장 폭락과 연쇄 위험을 높인다.
• 앤스로픽이 상장되면 종업원, 개인 투자자, 은퇴자들의 연금 포트폴리오가 위험에 노출될 것이다.
• SEC는 등록 신청서가 중대한 면에서 불완전하거나 부정확하면 상장을 지연·중단할 수 있다.
• SEC는 앤스로픽의 IPO를 2분기 연속 감시 재무제표와 지출 약정에 대한 완전 공시까지 중단해야 한다.