테슬라, 수익성 악화 속 300억 달러 신용한도 개설

핵심 요약

• 테슬라가 시티은행과 웰스파고에서 총 300억 달러 규모의 신용한도를 개설했으며, 이는 1~5년 기간의 대출로 이전 50억 달러 신용한도를 대체한다.
• 2024년부터 테슬라의 수익성이 악화했는데, 2023년 38% 성장에서 2024년 1% 감소로 전환됐고, 최근 분기들은 의문의 여지가 있는 일시적 이익까지 활용해야 수익을 유지했다.
• 테슬라의 자본지출이 급증했으며, 지난 분기에 두 배 이상 증가했고, 2025년 85억 달러에서 2026년 250억 달러로 증가할 예정이며, 2027년도 유사 수준이 예상된다.
• 스티어링휠이 없는 자동차, 날 수 있는 자동차, 로봇 군대 등 아직 실현 가능성이 불확실한 프로젝트들에 자본지출이 투입되고 있다.
• 테슬라가 현금보유액 430억 달러에도 불구하고 대출을 받은 이유는 자동차산업이 자본집약적이고 근시일 내 수익을 기대하기 어려운 프로젝트 자금 조달이 필요하기 때문이다.
• 지난 분기에 테슬라는 2024년 1분기 이후 처음으로 영업현금흐름이 음수가 됐으며, 그 이전에는 수년간 양수였다.
• 이 신용한도는 테슬라의 현재 수익 규모 대비 약 1/4에 해당하는 규모지만, 최근 수 분기간 수백 억 달러 수준의 극히 낮은 수익과 비교하면 훨씬 더 큰 비중을 차지한다.
• 테슬라는 2026년에 신용한도를 사용하지 않을 것으로 예상했으나, 2026년이 3개월 남은 시점에서 내년에 대규모 지출이 계획되어 있다.
• 올해 출시 예정인 세 가지 제품은 모두 10년 전쯤 발표됐으며, 사이버캡은 아직 작동하지 않고, 세미는 양산에 지연이 있고, 로드스터는 스페이스X 인수설 마케팅 성격이 짙다.
• 테슬라는 이들 프로젝트와 향후 약속한 제품들의 자금 조달을 위해 300억 달러 이상의 추가 자금이 필요할 수 있다.